Число допустивших дефолты российских компаний подскочило вдвое
В первом квартале 2026 года число компаний, допустивших дефолты, удвоилось, треть из них — новички. Такие эмитенты чаще всего испытывали сложности с выплатами по цифровым финансовым активам
Фото: Андрей Любимов / РБК
В первом квартале 2026 года число компаний, допустивших дефолты по долговым бумагам, увеличилось вдвое по сравнению с тем же отчетным периодом 2025-го, следует из подсчетов РБК на основе данных Cbonds. Кроме того, на 30% выросло количество компаний, которые впервые не исполнили свои обязательства перед держателями бондов.
В январе—марте 2026 года на российском рынке облигаций и цифровых финансовых активов (ЦФА, удостоверяющих право денежного требования, также их называют квазиоблигациями) было зафиксировано 157 кредитных событий против 54 за тот же период прошлого года. Согласно методике Сbonds, к кредитным событиям относятся технические (деньги выплачены, но не в установленные сроки) и фактические дефолты (деньги не выплачены совсем), а также реструктуризации.
Кредитные события были зафиксированы по выпускам бондов и ЦФА 29 эмитентов. В январе—марте 2025 года таких компаний было 16. Совокупная сумма проблемного долга год к году также выросла — с 7 млрд до 9,6 млрд руб. Из них 9,3 млрд руб. пришлось на фактические дефолты, то есть деньги инвесторам так и не были выплачены.
Десять из 29 компаний впервые не исполнили обязательства перед инвесторами. Для сравнения: в январе—марте 2025-го дефолтников-новичков было семь. В общем объеме проблемного долга в первом квартале 2026-го на них пришлось порядка 1,2 млрд руб.
В 2025 году число случаев, когда российские компании не исполнили перед инвесторами обязательства по облигациям, достигло максимума за четыре года, ранее писал РБК. 48 российских компаний допустили кредитные события, совокупный объем их проблемного долга составил 18,1 млрд руб. 36 таких эмитентов впервые испытали проблемы с выплатами по своим бумагам.
Одной из главных причин роста количества дефолтов опрошенные РБК эксперты называли высокую ключевую ставку: до июня 2025-го она составляла 21% годовых, затем ЦБ перешел к ее снижению, сейчас ставка составляет 15%. Но, несмотря на смягчение денежно-кредитных условий, 2026 год будет непростым для эмитентов облигаций, которым предстоит выплатить инвесторам не менее 4 трлн руб., предупреждали они.
Дефолты по ЦФА
Львиная часть суммы дефолтов новичков (987 млн из 1,2 млрд руб.) в первом квартале пришлась на неисполненные обязательства по долговым ЦФА. Проблемы с выплатами по таким активам были у четырех эмитентов, столкнувшихся с проблемами впервые. Дефолты еще на 714 млн руб. допустили семь эмитентов, которые нарушали обязательства по ЦФА и ранее. В итоге общая сумма дефолтов по квазиоблигациям за январь—март 2026-го достигла 1,7 млрд руб. В первом квартале 2025-го был только один дефолт в сегменте ЦФА.
Всего в 2026 году может случиться 25 дефолтов в сегменте ЦФА, ранее прогнозировали участники рынка, их мнения приводились в обзоре «Эксперт РА». За весь 2025-й неисполнение обязательств допустили 11 эмитентов ЦФА, оценивали эксперты.
На проблему дефолтов в сегменте ЦФА обращали внимание и в Банке России. Там это связывали с тем, что по таким активам нет унифицированной схемы погашения проблемных долгов.
«Мы должны внедрить процедуры, связанные с урегулированием дефолтов, использовать тот опыт, который есть на рынке облигаций», — заявлял в октябре 2025-го директор департамента инфраструктуры финансового рынка ЦБ Кирилл Пронин.
Обновленное регулирование ЦФА закреплено в законопроекте «О цифровой валюте и цифровых правах», который был внесен в Госдуму 1 апреля. В том же документе предлагается и регулирование рынка криптовалют в России. Авторы законопроекта предложили выделить в отдельную категорию долговые ЦФА и сблизить их по регулированию с классическими облигациями.